境外机构投资者境内证券投资再畅通途

合并QFII/RQFII相关资金管理规定，不再对境外机构投资者分币种管理

单家境外机构投资者不再受原QFII/RQFII制度对托管人数量的限制

不再要求境外机构投资者在汇出累计收益时提供中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告、税务备案表等材料，以完税承诺函替代；大幅简化登记材料，精简境外机构投资者登记表内容，减少境外机构投资者填写的备注等信息

前三季度，境外投资者净增持境内债券和股票900亿美元左右

金融的开放程度要守住风险底线，与金融监管能力相匹配

央行、国家外汇管理局近日起草了《境外机构投资者境内证券投资资金管理规定（征求意见稿）》。这是取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度限制后，为进一步便利境外机构投资者境内证券投资而拟出台实施的又一管理规定。业内人士表示，该《征求意见稿》将引入更多境外长期资金，支持中国金融市场高水平对外开放，推动形成全面开放新格局。

便利境外机构投资者境内证券投资

《征求意见稿》主要遵循以下原则：一是在取消QFII/RQFII投资额度限制基础上，合并QFII/RQFII相关资金管理规定，以后符合要求的境外机构投资者仅需参照本规定进行跨境资金管理。

二是本外币一体化管理。在保留QFII和RQFII制度基础上，不再对境外机构投资者分币种管理，境外机构投资者可根据投资需要，汇入外币或人民币或同时汇入外币与人民币资金，并根据所汇入币种开立相应账户。

三是优化托管人管理。单家境外机构投资者不再受原QFII/RQFII制度对托管人数量的限制，可根据实际投资需要选择托管人。委托2家以上托管人的，应当指定一家托管人作为主报告人，负责代其统一办理登记等事项。

四是进一步便利境外机构投资者境内证券投资。不再要求境外机构投资者在汇出累计收益时提供中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告、税务备案表等材料，以完税承诺函替代，极大简化其资金汇出入手续；大幅简化登记材料，精简境外机构投资者登记表内容，减少境外机构投资者填写的备注等信息。

我国先后于2002年和2011年分别实施合格境外机构投资者(QFII)制度和人民币合格境外机构投资者(RQFII)制度。QFII制度是一国在货币没有实现完全可兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度引入外资、开放资本市场的过渡性措施。RQFII制度是允许符合要求的境外机构投资者，在一定额度内以人民币投资境内资本市场的过渡性措施。

可以说，QFII制度和RQFII制度是境外投资者投资境内金融市场的主要渠道之一，是提升人民币资本项目可兑换程度的一项重要制度安排，为我国金融市场稳步开放和深化发展发挥了积极作用。

据统计，截至2019年8月末，QFII投资总额度增至3000亿美元，共计292家合格境外机构投资者获批1113.76亿美元投资额度；RQFII制度从中国香港扩大到20个国家和地区，投资总额度为19900亿元人民币，共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。

金融市场持续开放引来外资活水

近年来，我国持续深化合格境外投资者制度改革，完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许合格境外投资者就其所持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者投资境内金融市场。

今年9月10日，合格境外投资者（QFII/ RQFII）及RQFII试点国家和地区限制取消。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英曾表示，下一步，国家外汇管理局将立即着手修订《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》等相关法规，明确不再对单家合格境外投资者的投资额度进行备案和审批。

中国民生银行首席研究员温彬认为，取消合格境外投资者投资额度限制标志着我国资本项目开放取得重要进展，进一步提升了我国金融市场开放程度，有助于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。他分析说，一方面，境外投资者会增加中国股票和债券的配置规模，促进国内资本市场发展；另一方面，投资主体多元化也有利于推动国内资本市场建设，提高资本市场效率，更好地发挥资本市场服务实体经济的作用。

目前，中国A股、国债、政策性金融债等资产都已经被纳入到明晟、富时罗素、标普道琼斯以及彭博巴克莱等多个国际重要的股票债券指数，国际投资者对中国市场更加重视，国际资本流入在大幅增加。前三季度，境外投资者净增持境内债券和股票900亿美元左右。

Wind数据显示，截至12月13日，沪深港通北向资金累计净买入9615.40亿元人民币。根据中债登数据，截至11月末，中债登为境外机构托管债券面额达1.87万亿元，自2018年12月以来，已连续12个月增长。

然而，央行副行长陈雨露近日也强调，金融的开放程度要守住风险底线，与金融监管能力相匹配。国际经验表明，扩大金融业对外开放，不仅要与经济对外开放的深度和广度相配合，与国内金融市场承受能力相适应，还要与金融监管能力和金融法制建设相匹配。