窦尔翔：新质金融的多维形态

金融是一种特殊的生产资料,因而新质金融是一种新质生产力的特殊形态。新质金融应当比旧质金融更加普惠。从内涵上看,新质金融是既能支持传统但有工匠文化的产业。也能支持有创新文化的产业,更能有效支持有高超育人文化的个人、组织、机构。最重要的是新质金融是存在有效消解金融风险的平台金融。

今天的日记想从融资者角度和监管者角度体验一下新质金融的各种形态。

首先是产业中的单个企业的融资。最具有灵魂的企业是深度分工、稳定分工、充分体现爱能需分工的企业。出于市场策略,企业有可能扩大产业范围。一种是横向整合即业务多元化,一种是纵向整合即产业链化。

其次是产业中的企业形成横向或者纵向的融资整体。比如横向整合融资,现实中有“联合债券”。与此相类似的是“资产包证券化”。另一种是存在纵向一体化的企业之间的联合融资。现实中有“通过分析考证产业链的一体化程度”而提供的融资。供应链金融其实是这种融资的一种特殊情况。

再次是人的融资。广义产业链对应的是广义人才链。因而存在广义产业链金融,必然存在广义人才链金融。更加广义地看,人的一生都在成长,因而广义人才金融也可以称之为广义成长金融。相对来说,基础教育及其之前,教育的私人性比较强,成长金融主要体现为家庭内部的金融,并在本质上是股权金融。在大学时,即便是还有家庭的支持,在一定程度上已经开始在心理、情绪,甚至形式上变为家庭债性金融了。

如果远视野看,按照人才成长的生命周期看,人的金融可以微分为六个时期,各有用途。第一是择胎期金融,用于创造婚恋资源;第二是娘胎期金融,如同国外已经存在的生育补贴,这是一个智慧的金融设计,中国还没有;第三家胎期金融,如同国外已经存在的“儿童发展账户”;第四是校胎期金融;第五是工胎期金融,一般表现为业已存在信用卡;第六是老胎期金融,老胎金融也称银发金融,主要功能是消费最大化,即“人死才尽”表现为业已存在的反抵押贷款,还可以发展更多积极意义的银发金融。

如何甄策管控来自融资者的金融风险是个难题。域富论认为“域金融”是解决这一问题的有效模式。这个之前已有多次阐释,此处不赘述。“域金融”的灵魂性原理是“解铃还须系铃人”,谁能管住融资者谁就管融资者风险。显然这个监管者就是给融资者提供安身立命福利的那个装置,我们成为“产业域平台”。不夸张地说,最能低成本高效率管住的装置不是政府而是这个平台。

就融资风险来看,相对来说,从逻辑上看,“教育链金融”、“创新金融”、“工匠金融”三条链所涉及的企业金融来看,信息越来越透明,现金流越来越稳定,因而风险越来越小。如果考虑一下供资者的风险识别能力,可以稍作推理:二级市场更适合散户,一级市场更适合机构(中介)。在二级市场中,“工匠金融”更适合散户,“创新金融”和“教育金融”则更适合机构。